Zımni Dalgalanma Oranı (Implied Volatility)

Arkadaşlar merhaba , bir önceki videomuzda nelere değinmiştik kısaca hatırlayalım Eğer bana hisse senedinin değerini, opsiyonun kullanım fiyatını Risk içermeyen getiri oranını vadeye kalan süreyi ve Volatiliteyi verirseniz, veya Log getirilerin standart sapmasını verirseniz, ve Bana bu altı veriyi verirseniz, bunları Black-Scholes (blek şolz) formülüne yerleştirebilirim Evet Black Scholes (blek şolz) formülü Ve formülü kullanarak, size bu Avrupa tipi alım opsiyonu için uygun fiyatın ne olması gerektiğini bulabilirim. Bunların hepsi kulağa son derece basit geliyor bazıları gerçekten de basit ve net Örneğin hisse senedi fiyatının ne olduğunu hemen bulabilirsiniz Kullanım fiyatı kontratın bir parçası, bunu zaten biliyorsunuz Risk içermeyen getiri oranı için kamu borcu faiz oranlarını kullanabilirsiniz, bunu bulmak da oldukça kolay Vadeye kalan gün sayısı da oldukça kolay bulunabilir Bugünün tarihini ve bunun ne zaman vadesinin geleceğini biliyosunuz Şimdi volatilite üzerinde biraz düşünelim Log getirilerin standart sapmasını nasıl hesaplıyoruz? Black Scholes (blek şolz) modelinin varsayımlarından birisi bunun sabit bir şey olması ve bu menkul kıymetin içsel özelliğinin olmasıdır Bunu tahmin etmeye çalışmanın yolu Hisse senedinin önemli değişim göstermediği bir dönemdeki Log getirilerinin standart sapmalarını incelemek ve Bunu veri olarak kullanarak bir fiyata ulaşmak Bunların hepsi çok ilginç ancak bunun Tahmini bir değer olduğunu akılda tutmakta fayda vardır İçsel özelliğin değerinin gerçekten ne olacağını bulmak mümkün değildir Opsiyonun geçerli olduğu süre boyunca sabit kalacak İçsel bir özelliğinin olması bile Başlı başına bir tahmindir Şu da ilginç, bu alım opsiyonları sürekli olarak işlem görüyorlar dolayısı ile Hisse senedi fiyatı bu olan ve Kullanım fiyatı bu olan bir alım opsiyonuna bakarak Bu iki şeyin ne olduğunu biliyorsunuz 'Bu şu an 3 dolardan işlem görüyor' diyebilir ve bunun ne olduğunu bulabilirsiniz Bu daha da ilginç bir soruyu getiriyor Eğer bunun ne olduğunu tam olarak biliyor iseniz veya Bunun piyasadaki fiyatını biliyor iseniz Dilerseniz bunu yazalım ‘piyasa bunun fiyatının bu olması gerektiğini düşünüyor’ Bu piyasada gerçekleşen işlemlerden oluşan bir fiyat ve Piyasadaki fiyatın ne olduğunu bulabilirsiniz Buradaki diğer verilerin ne olduğunu da biliyorsunuz, bu durumda Bu çıktıyı ve bu girdilerin tümünü Black Scholes modelinde geriye doğru kullanarak Piyasanın bunun değerini ne olarak tahmin ettiğini bulabilir misiniz? Cevap, evet Kişiler piyasadaki volatiliteden bahsettiklerinde, veya Piyasadaki volatilite beklentisi Nedir diye sorulduğunda Piyasanın volatilite beklentisini nasıl bulabiliriz? Bu durumda piyasada opsiyonların Nereden işlem gördüğüne bakabiliriz Ve Black Scholes formülünde girdi olarak kullandığımız buradaki diğer verilere bakabiliriz Ve, 'Piyasanın bu opsiyonu 5 dolar olarak fiyatlaması gerçeğine Ve buradaki diğer verilere dayanarak Bu menkul kıymet için log getirilerinin standart sapmasının Şimdi bu olduğunu varsayıyor olmalılar' diyebiliriz Şimdi diyelim ki işler karışıyor ve Piyasa koşulları daha çetin hale geliyor Bu durumda insanlar Zımni volatilitenin yükselmesi sebebiyle bu Alım opsiyonu için daha fazla para ödemeye razı olacaklar Zımni dalgalanma oranıdır Bu terimin İngilizcesine daha aşina olabilirsiniz: Implied volatility.(impılayd volıtility) Kişiler zımni dalgalanma oranından bahsettiklerinde Hatta bu oran üzerinde işlem yapan kişiler de var Konuştukları şey şudur Opsiyonlar piyasada sürekli olarak işlem görüyor Piyasanın bu fiyatın ne olması gerektiğine ilişkin fikrini yani Cari fiyatı alarak bunu Black Scholes modelinde yerine koyarak Çünkü buradaki verilerin ne olduğunu biliyoruz biz Piyasadaki cari fiyata bakarak zımni dalgalanma oranını veya bu Menkul kıymet için piyasanın Zımni dalgalanma oranının ne olduğunu düşündüğünü bulabilir miyiz? cevaplıyalım bunu pek çok sayıda menkul değer için yaparak belirli bir an için piyasadaki zımni volatiliteyi bulabiliriz Yani bu son derece ilginç bir fikir Ancak bir yandan da çok temel bir fikir Sadece Black Scholes formülünde verileri yerine koyuyor ve bu değeri buluyoruz