Vadeli İşlemler (Futures) Eğrileri

Arkadaşlar merhaba, bu videoda futures eğrilerini yani vadeli işlem eğrilerini daha iyi kavramanızı sağlamaya çalışacağım. Futures eğrileri, bugün, gelecekteki değişik vadeler için anlaşma yapabileceğiniz fiyatları gösterirler. Biraz karışık gelmiş olabilir, hemen açıklamaya çalışayım: Buradaki futures eğrisinde, bugünden 0 ay olan bir teslimat tarihi var. Yani, burası, t eşittir 0, bugünü gösteriyor. Bu, bu malın fiyatı. Bu örneğimizde vadeli işleme konu olan mal, veya değerli metal diyelim, gümüş olsun. Eğer bugün piyasadan gümüş almak isterseniz, 32 dolar ödüyorsunuz. Bu, ons başına fiyat. 1 ay sonraki fiyat, burada bir ay sonra oluşacak spot fiyattan bahsetmiyorum, bugün, bir ay sonra teslim edilecek şekilde gümüş alır veya satarsam, fiyat bu olacak. Bunu netleştirmek istiyorum: Bu eğri, spot gümüş fiyatının önümüzdeki 8 ay boyunca ne şekilde hareket edeceğini göstermiyor bize. Bu eğri bize BUGÜN, eğer şu an gümüş almak veya satmak istersem, spotta 32 dolardan işlem yapabileceğimi söylüyor. Bu eğri bize, BUGÜN, 1 ay sonra teslim edilecek veya teslim alınacak şekilde gümüş satmak veya almak istersem, işlemi ons başına 33 dolardan yapabileceğimizi söylüyor. Bu eğri bize BUGÜN, 4 ay sonra teslim edilecek veya teslim alınacak şekilde gümüş satmak veya almak üzere anlaşma yaparsam, işlemi ons başına 35 dolardan yapabileceğimizi söylüyor. Dikkat edelim, defalarca tekrarlamak istemiyorum ama bu gerçekten çok önemli: Bu eğri bize BUGÜN, bugünden 8 ay sonra teslim edilecek veya teslim alınacak şekilde gümüş satmak veya almak üzere anlaşma yaparsam eğer, işlemi fiyatını ons başına 36 dolardan sabitleyebileceğimizi söylüyor. Bu eğri, değişik vadelerdeki futures fiyatlarının herhangi bir andaki görüntüsü. Diyelim ki gümüş fiyatlarını önemli ölçüde etkileyebilecek bir gelişme yaşandı: Ve gümüş arzında daralma oldu. Veya gümüşe olan talebin çok yükselmesini sağlayacak bir gelişme yaşandı. Böyle bir durumda, bütün bu eğrinin yukarı kaydığını görürüz. Yani yeni eğri bunun gibi görünüyor. Gümüş teslimatını ne zaman yapacağınızdan bağımsız olarak, eğrinin tümü yukarı kayar. Şunu bir kez daha söylemek istiyorum: Bu eğri sadece bir anlık bir görüntü. Buraya değişik vadelerdeki fiyatların ne şekilde değişebileceğini gösteren ikinci bir grafik çizdim. Buradaki pembe, spot fiyattı. Burada da bugünkü spot fiyat. Ayrıca zaman içinde nasıl değiştiğini de gösterdim. Yani bu alışageldiğimiz hisse senedi fiyat grafiğine daha yakın. Bu eğri bize spot fiyat 32 dolardan başladı, biraz yükseldi, biraz düştü, sonra biraz yükseldi diyor. Yani bu eğri, zaman içerisinde gerçekleşen fiyat dalgalanmasını gösteriyor bize. Soldaki ise, gelecekteki teslimat vadelerini gösteren, anlık bir görüntü. Şimdi buradaki yeşil kontratı ele alalım. İlk gündeyiz. Bugün, bugünden 4 ay sonrası için gümüş almak veya satmak için 36 dolardan anlaşma yapabiliyorsunuz. Burası tam olarak şu an işlem yaptığınız fiyat. 4 ay vadeli kontratta bugün bu fiyattan işlem yapıyorsunuz. Zaman geçtikçe, teslimat tarihi yaklaşıyor. 1 ay zaman geçtiğinde, futures kontratının artık 3 ay süresi kalmış oluyor. Eğer 2 ay geçerse, kontratın vadesine 2 ay kalmış oluyor. Eğer dört ay ileriye gidersek,bu kontratın fiyatı spot fiyat ile eşitlenecek. Çünkü şimdi, 'şimdi' işlem yapmak üzere anlaşma yapmış oluyorsunuz. Başlangıçtan dört ay geçti, ve kontratın vadesi geldi. Bu noktada, kontrat fiyatı ile spot fiyat aynı olmalı. Vadeye yaklaştıkça, futures fiyatı spota yaklaşıyor. Aynı durum, 8 ay vadeli futures kontrat için de geçerli. Fiyat 8 ay boyunca spota doğru yaklaşacak.