Opsiyon Vade Sonu ve Fiyat

Şimdi, bir opsiyonun fiyatının nasıl değişebileceğini inceleyelim, daha doğrusu fiyatla vadeye kalan süre arasındaki ilişkiyi inceleyeceğiz. Şimdi birbirine çok benzeyen iki opsiyonu karşılaştıracağım her ikisinde de baz alınan hisse senedi General Electric firması olsun bu iki opsiyonun herşeyi birbiri ile aynı olsun tıpa tıp aynılar tek farkları vadeleri olsun opsiyonlardan birisinin vadesinin diğerinden daha uzun olduğunu düşünelim. Şimdi bu iki opsiyonu karşılaştıralım önce bu satırdakine bakalım baz alınan finansal varlık GE firmasının hisse senedinin fiyatı alım opsiyonu ve kullanım fiyatı 17 $ olsun. Yani bu, size GE firmasının hisse senedini 17 $'dan satın alma hakkı veren bir opsiyon vadesi Nisan 2011 yani bu opsiyonla işlem yapabileceğiniz son tarih Nisan ayının 3. cuması. Buradaki opsiyon da vade hariç aynı özelliklere sahip yani alım opsiyonu GE hisse senedi 17 $ kullanım fiyatı ama bu opsiyonun vadesi Aralık 2011. Yani bu tabloda kullanım fiyatının 17 dolar olduğu yeri bulacağız ve tabloda görebilirsiniz ki vadesi daha uzun olan opsiyonun fiyatı daha yüksek. Vadesi uzun olanın fiyatı 3.25 3 dolar 25 cent oysa daha kısa vadeli olan opsiyonun fiyatı sadece 2.36. Aradaki fiyat farkı, vadeye kalan sürenin farklı olmasından kaynaklanıyor. Hisse senedinin fiyatına ilişkin hayali bir grafik çizelim. Burası 17 $ olsun. Diyelim ki bu opsiyonlardan birisini seçeceksiniz. Ve diyelim ki hisse senedinin fiyatı bu şekilde hareket ediyor olsun. Bu durumda elinizdeki opsiyon karda olur çünkü kullanım fiyatınız 17 $ bu opsiyonların her ikisi de size bu hisse senedini 17 $'dan satın alma hakkı veriyor 17 $'dan satın alabilir ve piyasa fiyatı ne ise o fiyattan satabilirsiniz. Belki piyasa fiyatı 20 $, yani kardasınız. Ama eğer elinizdeki diğer opsiyon daha kısa vadeli olansa, Nisan 2011 vadeli opsiyona sahipseniz, opsiyonu hemen kullanmalısınız. Eğer einizde daha uzun vadeli olan opsiyon bulunsaydı ya Nisan 2011 vadeli opsiyona sahip olanların yaptığı gibi opsiyonunuzu hemen kullanırdınız yada hisse senedinin fiyatının daha fazla yükseleceğini düşünüyorsanız bir süre daha bekleyebilirdiniz. Bir de şimdi kötümser senaryo nasıl olurdu diye bir düşünelim. Belki hisse senedinin fiyatı bu şekilde hareket ediyor opsiyon da zararda hale geldi. Zararda hale gelmek tabi ne demekti onu hatırlayalım yani spot fiyat kullanım fiyatının altında. Elinde kısa vadeli opsiyon olan, zararda olacak, zira elindeki opsiyonun bu koşullarda hiçbir değeri yok. Ama eğer elinizde vadesi daha uzun olan opsiyon varsa, opsiyonunuzun vadesi 2011 Aralık ise opsiyonu elinizde tutmaya devam edersiniz ve bakarsınız ki bir ihtimal hisse senedinin fiyatı tekrar yükselir ve opsiyonunuz da karda olur. Şunu da netleştirelim, eğer hissenin fiyat hareketi gerçekten böyle olsaydı ve elinizde vadeye kalan süresi daha uzun olan opsiyonu tutuyor olsaydınız dahi, opsiyonunuzu kullanmak istemezdiniz çünkü bu kalan süre içindeki volatiliteden yararlanmak isteyen başka birileri olabilir. Dolayısı ile siz de elinizdeki bu opsiyonu kullanmak yerine, bu opsiyonu başka birisine satarak hem şu an oluşmuş olan karı hem de opsiyonunun kalan süresi için size ödenecek primi alıyor olabilirsiniz. Bir sonraki videoda görüşmek üzere hoşça kalın.