If you're seeing this message, it means we're having trouble loading external resources on our website.

Bağlandığınız bilgisayar bir web filtresi kullanıyorsa, *.kastatic.org ve *.kasandbox.org adreslerinin engellerini kaldırmayı unutmayın.

Ana içerik

Alım-Satım Parite Arbitrajı (2. Bölüm)

Put-Call Paritesi Arbitrajı II. Orijinal video Sal Khan tarafından hazırlanmıştır.

Tartışmaya katılmak ister misiniz?

Henüz gönderi yok.
İngilizce biliyor musunuz? Khan Academy'nin İngilizce sitesinde neler olduğunu görmek için buraya tıklayın.

Video açıklaması

Arkadaşlar merhaba, bir önceki videoda, 38 dolar ödeyerek bir alım opsiyonu ve bono satın almıştık. Eş zamanlı olarak hisse senedini satmış ve satım opsiyonu yazarak 43 dolar kazanmıştık. Risk almadan 5 dolar kar elde etmiştik. Bu videoda ise, opsiyon vadesinde durumumuz ne olacak inceleyeceğiz. Ancak başlamadan önce iki noktaya değinmek istiyorum. Bunlardan birincisi, bu örnekte kullandığımız opsiyonlar, Avrupa tipi opsiyonlardır. Bir diğeri de Bu videoda sistemi genel olarak açıklamaya çalışacağım. Bununla birlikte, her ülkenin sermaye piyasası mevzuatından kaynaklanan uygulama farkları veya ek maliyetler olabilir. Şimdi, bu kısa hatırlatmaları yaptıktan sonra opsiyonun vadesinde söz konusu hisse senedinin değişik fiyat seviyeleri için neler olacağını inceleyelim. Diyelim ki opsiyon vadesinde hisse senedinin fiyatı 0 olsun. Bu durumda, sahip olduğumuz alım opsiyonunun bir değeri olmaz. Alım opsiyonu değersizdir. Hisse senedi piyasada 0 'dan işlem görürken, alım opsiyonunu kullanarak 35 dolardan almak istemezsiniz. Ancak iyi olan bir şey var burada. Şimdi kısa olduğumuz pozisyonu kapatmamız lazım. Hatırlayın, kısa olmamız şu demekti: Hisse senedini borçlanıyor ve bunu satıyorsunuz. Gelecekte, hisse senedini satın alarak ödünç aldığınız kişiye geri veriyor ve kısa pozisyonunuzu kapatıyorsunuz. Şimdi, hisse senedini 0 dolardan satın alabilir ve bunu senedi ödünç aldığımız kişiye geri verebiliriz. Kısa pozisyonumuzu kapatıyoruz. Burada kötü olan şey, yazdığımız satım opsiyonudur. Hatırlayın, bir satım opsiyonu yazdık. Satım opsiyonunu sattık. Yani başka birisine bu hisse senedini bize 35 dolardan satabilme hakkını verdik. Eğer hisse senedinin piyasa fiyatı 0 ise, satım opsiyonunu kullanacaklardır. Çünkü hisse senedini piyasadan 0 dolara satın alacak, satım opsiyonunu kullanarak bize 35 dolardan satacak ve arada 35 dolar kar etmiş olacak. Yani satım opsiyonundaki yükümlülüğümüzü yerine getirmek için, bu opsiyonu sattığımız kişiden hisse senedini 35 dolardan satın almalıyız. Burada iyi olan şey şu, bir de bizim bonomuz var. Ve bu bononun değeri şimdi 35 dolar. Yani 35 dolarlık bir bonomuz var. Bonodan gelen parayı, satım opsiyonuna sahip olan kişiye ödüyoruz. Ve böylece her şey birbirini karşılıyor. Yani başlangıçtaki 5 dolar hala cebimizde kalıyor. Ne mutlu bize. Bu, hisse senedi fiyatının opsiyon vadesinde 0 dolara inmesinin senaryosuydu. Şimdi başka bir senaryo düşünelim. Eğer hisse senedinin fiyatı çılgınca yükselirse ve diyelim ki 70 dolara çıkarsa bu durumda ne olur? Hisse senedi fiyatı 70 dolara yükseliyor. Ve bu durumda, sahip olduğumuz alım opsiyonu, hatırlayın, alım opsiyonu bize bu hisse senedini 35 dolardan satın alma hakkını veriyordu, alım opsiyonu şimdi 35 dolar değerinde. Bir de bonomuz var. Bonomuzun değeri de 35 dolar. Satım opsiyonu değersiz. Satım opsiyonunu bizden satın alan kişi, bu opsiyonu kullanmayacak. Yani satım opsiyonunun değeri 0. Ancak hala kısa pozisyonumuzu kapatmak zorundayız. Hisse senedi satın alarak, bunu kimden ödünç aldıysak ona geri vermeliyiz. Açık pozisyonumuzu kapatmak için hisse senedini satın almak bize 70 dolara mal olacak. Yani bu 70 dolar, alım opsiyonundaki 35 doları ve bonodaki 35 doları, hisse senedini satın alarak kısa pozisyonumuzu kapatmak için kullanacağız. Bu iki senaryonun birisinde çok düşük bir hisse senedi fiyatı, diğerinde ise çok yüksek bir hisse senedi fiyatını seçtik. Opsiyon vadesinde söz konusu hisse senedinin fiyatı ne olursa olsun, tüm yükümlülüklerimizi karşılıyor ve başabaş noktasında oluyoruz. Kurduğumuz strateji, tüm işlemlerin birbirini dengelemesini sağlıyor. Ve risk almadan elde ettiğimiz 5 dolarlık kar cebimizde kalıyor. Gerçek hayatta, bu tip arbitraj olanaklarını nadiren yakalayabilirsiniz. Çünkü, bu arbitraj olanaklarını yakalamak ve çok hızlı bir şekilde değerlendirmek için yazılmış özel bilgisayar programları vardır. Bir sonraki videoda tekrar görüşmek dileğiyle hoşçakalın.