If you're seeing this message, it means we're having trouble loading external resources on our website.

Bağlandığınız bilgisayar bir web filtresi kullanıyorsa, *.kastatic.org ve *.kasandbox.org adreslerinin engellerini kaldırmayı unutmayın.

Ana içerik
Güncel saat:0:00Toplam süre:4:16

Video açıklaması

Bu videoda, Çin'in yatırım portföyünün çeşitlendirilmesine ve basında sıkça okuduğunuz 'Kur Savaşları' konusuna değineceğiz. Ülkeler, ihracatlarını artırabilmek için paralarının değerlenmesini pek istemiyorlar ama bunu dile getirmeleri de mümkün değil. Bu durumda nasıl kur savaşı olabilir ki diye düşünebilirsiniz sanırım şimdi Çin'in yurtdışı portföyünü çeşitlendirmesini incelerken göreceğiniz rakamlar size bu konuda bir fikir verecek. ABD'nin, Çin ile olan ticaretinde 2009 yılında ciddi bir açık verdiğini biliyoruz. ABD'nin Çin ile verdiği ticaret açığı miktarı 260 milyar $. Yani Çin Amerika'ya bu kadar fazla mal satıyor. Son iki videoda bu konunun üzerinde durmuştuk Çin, Amerika'ya daha yüksek tutarlarda ihracat yapabilmek için ülkesinin para biriminin değerlenmesini önlüyor ve bu ticaret dengesizliği dolayısı ile biriktirdikleri parayı Amerikan varlıklarını satın almak için kullanıyor. 2006,2007, 2008 yıllarında Amerika varlık fiyatlarında ABD varlık fiyatlarındaki yükselmeyi burada görmüştük. 2009 yılında ise durum enteresan Amerikan rakamlarında çok ciddi bir yükselme yok. Aslında yükselme var, ama ticaret dengesizliğini karşılayacak ölçüde değil. Peki, bu durumda Çin, nasıl kur çıpası kullanabildi. Buradaki tabloda, Amerikan Hazinesi tarafından ihraç edilmiş olan tahvillerin ne kadarının diğer ülkeler tarafından satın alınmış olduğunu görüyoruz. Bu tabloyu Amerikan Hazine Bakanlığı'nın web sitesinden aldık. Diğer ülkelerin merkez bankalarının elinde ne kadar ABD Hazine kağıdı olduğunu gösteriyor. Amerikan Hazine tahvillerinin en büyük alıcısı Çin. Kasım 2009 itibarı ile, Çin Merkez Bankası'nın elinde 929 milyar $'lık Amerikan Hazine tahvili bulunuyor. En büyük alıcı Çin, ve Kasım 2009- Kasım 2010 arasındaki dönemde ellerinde bulunan Amerikan Hazine kağıdı miktarının azaldığını görüyoruz. Rakam hala 900 milyar $'ın üzerinde, ama azalmış. Ve bu dönemde Amerika ve Çin arasındaki, Çin'in lehine olan dış ticaret açığı devam ediyor. Ve bu ülke yani Çin, parasının değerlenmesine izin vermiyor ve birikimlerini diğer ülkelerin varlıklarını almakta kullanıyor. Peki, bu durumda gördüğümüz düşüşün sebebi ne olabilir? Amerikan Hazine'sinin ihraç etmiş olduğu tahvillerin dışındaki varlıklara da yatırım yapıyor olabilirler ama buradaki tablo orada da bir hareket olmadığını gösteriyor. Ama bu tabloda dikkatimi çeken bir şey var, 2010 yılında diğer ülkelerin ellerinde bulundurdukları Amerikan hazine tahvillerinde ciddi yükselişler var. Özellikle de İngilitere'nin. İngiltere'nin elinde bulunan Amerikan tahvillerinin tutarı 2010 yılında 155 milyar $'dan 500 milyar $'a yükselmiş. Ve Amerika ile İngiltere arasında belirgin bir dış ticaret açığı yok. Buradaki grafikten bakalım döviz kurunda da ciddi bir değişiklik yok. Evet, bunun çok daha karmaşık bir açıklaması olabilir, ama benim aklıma gelen oldukça basit. Çin, yatırım yapacağı varlıkları çeşitlendirmeye karar vermiş olabilir. Belki özellikle Amerikan hazine bonolarına yatırım yapmak yerine, yatırım portföylerinin bir kısmını Euro veya Sterlin olarak tutmaya karar vermiş olabilirler. Diyelim ki portföylerini çeşitlendirmeye karar verdiler, ve Sterlin cinsi varlıklara yatırım yapmaya başladılar. Bu durumda, İngilizler de dış ticarette zorlanmamak için sterlinin değerlenmesini önlemeye çalışacaklar. Sterlin değerlenirse İngiliz ihracat malları göreceli olarak daha pahalı hale gelecek dolayısıyla İngiliz Merkez Bankası sterlinin Amerikan dolarına karşı değer kazanmasını istemeyebilir. Dolayısıyla da gelip Amerikan doları cinsinden varlıklara yatırım yapabilir. Benim aklıma gelen en basit açıklama bu. Ve bir küçük nokta daha var eklemek istediğim, Çin hükümeti parasının biraz değer kaybetmesine izin verdi. Dolar Yuan paritesi 6.8'den 6.6'ya doğru geldi. Çok yavaşça bir değerlenme. Sanırım Çin, yatırım portföyünü çeşitlendiriyor ve Amerikan doları dışındaki döviz cinslerinden de yatırım yapacak. Ve Çin'in yatırım yapacağı bu ülkeler de, paralarının değerinin çok yükselmemesi için Amerikan doları bazında varlıkları satın alacaklar.