Aktiflerin Piyasa Değeri

Bir önceki videomuzda, Göktuğ'un ayakkabı şirketinden bahsediyorduk Şirketin hisse senetleri borsada hisse başına 21.50 TL'den işlem görüyordu Ayakkabı şirketinin 10,000 hissesi vardı, burada sol tarafta görmüştük 10,000 adet hisse, borsada hisse başına 21,50 TL'den işlem görüyorsa Piyasa Göktuğ’un ayakkabı şirketinin değerini 215,000 TL olarak belirliyor demektir Oysa sermayenin defter değeri 135,000 TL'dı Bu videoda bunun ne anlama geldiği üzerinde duracağız Göktuğ'un ayakkabı şirketinin Piyasa değerini nasıl algılamalıyız, sonra da Alptuğ'un ayakkabı şirketini de örneğimize dahil edeceğiz Hatırlarsanız,bilançonun aktifi pasifine eşitti Pasifinde ise borçlar artı özkaynak bulunuyordu Borsada işlem gören fiyata göre, özkaynakların piyasa değeri Yani Göktuğ’un ayakkabı şirketinin borsa değeri 215,000 TL oldu Burası özkaynaklar Göktuğ’un şirketinin tek borcu, cari borçlu hesaplarındaki 5,000 TL Bunu şurada gösterelim Cari borçlu hesaplarda 5,000 TL var Bu borcu burada da gösterilmiş Şirketin tek borcu bu 5,000 TL Borçlar artı özkaynak dersek Göktuğ’un şirketinin bilançosunun Pasif tarafının toplamı 215,000 TL artı 5,000 TL Yani toplam 220,000 TL ediyor Daha önceki videodan hatırlayacaksınız, Göktuğ’un şirketinin aktifindeki kalemlerin Defter değeri toplamı sadece 140,000 TL'di Bilançonun aktifinde neler vardı hatırlayalım Yani şirketin varlıkları bunlar Daha önceki video dan hatırlayacaksınız 20,000 TL nakit vardı, 100,000 TL'lik stokta bekleyen malı vardı 20,000 TL'lik da makine ve teçhizatı vardı Şimdi sorumuz şu Aradaki fark nereden kaynaklanıyor? Özkaynakların piyasa değerini düşünüyoruz Hatırlayın ,buradaki varlıkların toplamı sadece 140,000 TL ediyordu Piyasanın şirketin varlıklarına ilişkin değerlemesi yani Özkaynak artı borçlar için piyasada ödemeye razı oldukları değer Pasifler aktiflere eşit olduğuna göre, bu şirketin varlıklarının toplamına eşit Dolayısıyla piyasada şirketin aktif toplamı için biçilen değer 220,000 TL Aradaki fark nereden kaynaklanıyor? demiştik Göktuğ’un burada yer alan stoktaki mallarının Makina ve teçhizatının piyasa değerini doğru belirlemiş olduğunu varsayalım Şirketin piyasa değerinin defter değerinden daha yüksek olması Bu şirketin elle tutamadığımız, gözle göremediğimiz başka değerlerinin yani Maddi Olmayan Duran Varlıklar'ının da olduğunu gösteriyor Maddi olmayan duran varlıklar şirketin toplam değeri Her bir parçanın toplam değerinden Daha yüksek olabilmesini ifade eder Bu şirket, kasasındaki nakitten, stoktaki mallardan, makine ve teçhizatın değerlerinin toplamından daha fazlasını ediyor Peki maddi olmayan varlık ne Göktuğ’un yönetim tecrübesi, iş yapma şekillerindeki özgünlük, sahip oldukları çok özel bir lokasyon Kullandıkları özel bir karışım, veya başka bir şeyden kaynaklanıyor olabilir Piyasanın dediği şey şu Bu şirketin değeri defter değerinden yani muhasebe kayıtlarındaki değerlerden daha fazlası eder Bu işteki deneyimleri, firmanın organizasyonu İş yapış şekilleri de düşünüldüğünde bu şirket defter değerinin üstünde bir değere gerçekten sahip Aynı durum Alptuğ'un şirketi için de geçerli Eğer bu şirketin özkaynağının pazar değeri 120,000 TL Borçlar toplamı da 105,000 TL ise Piyasada bu şirketin pasif toplamı için oluşan değer 120,000 TL artı 105,000 TL dersek toplam 225,000 TL eder Aktif toplamı eşittir pasif toplamı olduğuna göre Bu şirketin bilançosunun aktiflerinin toplamı da 225,000 TL olmalı Yani piyasada Bu şirketin değerinin de maddi parçaların münferit değerlerinden daha fazla olduğu düşünülüyor Bu şirketi özel kılan başka değerler var Bir sonraki videomuzda, bu iki şirketin birbirine çok benzer yapıda olduklarını da Göz önünde bulundurarak hangisinin daha iyi olduğuna karar vermeye çalışacağız Siz simdiden düşünmeye başlarsanız iyi edersiniz Görüşmek üzere , hoşçakalın